瑞银首覆宇树报告：小脑+本体领先，大脑仍是行业瓶颈

8月28日瑞银发布首覆报告，将人形机器人能力拆为大脑、小脑、本体三层，认为宇树在小脑+本体上显著领先，但AI泛化的"大脑"仍是全行业瓶颈。报告指出2025年全球人形机器人工业应用仅占需求3%，宇树76%人形收入来自科研教育，并给出54倍2027年预期市销率的估值判断。