瑞银首覆人形机器人行业报告：宇树硬件层显著领先

8月28日，瑞银发布首覆报告，将人形机器人能力拆为“大脑、小脑、本体”三层，认为宇树科技在“小脑+本体”（运动控制与本体硬件）上显著领先，执行器自研及QDD准直驱方案构成壁垒，但“大脑”（AI泛化能力）仍是全行业共同瓶颈。报告指出当前估值达54倍2027年预期市销率，进一步上涨需依赖AI进展。