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蔚来的账算明白了吗？
📋总体概括
蔚来发布2026年第二季度财报：营业收入321.37亿元，同比增长69.1%；交付超10万辆，同比增长49.4%；整车毛利率18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点。自2025年第四季度首次实现盈利后，蔚来已连续三个季度保持盈利。曾经以「大手大脚」著称的蔚来，近两年在李斌主导下强调精细化运营和成本控制，「算账」策略初见成效，市场关注其盈利能否持续以及资金消耗何时收尾。
⚡关键信息
- ▸蔚来2026年Q2营收321.37亿元，同比增长69.1%，增速亮眼
- ▸单季交付超10万辆，同比增长49.4%，规模效应逐步显现
- ▸整车毛利率达18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点
- ▸自2025年Q4首次盈利后已连续三个季度保持盈利
- ▸李斌近两年力推精细化运营，从「烧钱换规模」转向「算账经营」
🔥犀利点评
连续三个季度盈利确实值得肯定，但别急着鼓掌——毛利率改善多大程度靠销量摊薄成本、多大程度靠砍服务和研发，文章没说透。蔚来真正的考验是换电重资产的持续投入与盈利如何平衡，一旦销量增速放缓，这门精打细算的账还能不能算得下去才是关键。
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