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禾赛、速腾卷向机器人，赚到钱了吗？
📋总体概括
禾赛与速腾聚创2026年半年报显示，机器人激光雷达销量暴增，禾赛售26万台、速腾28万台，但ADAS雷达价格下探致毛利率同比下降，经营现金流仍净流出，股价年内分别跌约34%和49%。机器人业务放量却未带来利润，两家公司正急于扩展雷达之外的机器人零部件，前景仍待订单变现验证。
⚡关键信息
- ▸机器人激光雷达销量暴增：禾赛上半年售26.07万台（同比+165%），速腾28.26万台（同比+510%），占总销量约四分之一至四成
- ▸ADAS雷达以量补价失效：禾赛、速腾ADAS销量近乎翻倍，但均价下降叠加成本上涨，毛利率同比下滑，经营现金流仍为净流出
- ▸资本市场并不买账：今年以来禾赛股价跌约34%、速腾跌约49%，市值分别约220亿和90亿港元
🔥犀利点评
机器人讲得火热，报表却很诚实：有销量没利润的转型，故事撑不了太久。
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