瑞银首覆宇树：'大脑'成全行业瓶颈

8月28日，瑞银发布对宇树科技的首份覆盖报告，将人形机器人能力拆为"大脑""小脑""本体"三层，指出宇树在运动控制与执行器自研（自研M107电机峰值扭矩360N·m，采用QDD准直驱方案）上显著领先，但AI泛化能力仍是全行业共同瓶颈。报告给出54倍2027年预期市销率估值，反映硬件龙头地位与2026-2028年收入复合增速53%的预期。同期宇树公布降价放量下毛利率从43.6%升至60.3%。