瑞银首覆宇树：估值已充分反映硬件龙头预期

瑞银发布宇树科技首覆报告，指出当前股价约600元、为发行价150.8元的四倍，54倍2027年预期市销率已充分反映硬件龙头地位与2026-2028年收入复合增速53%的预期。报告将人形机器人能力拆为大脑、小脑、本体三层，认为宇树在“小脑+本体”显著领先，但“大脑”AI泛化能力仍是全行业瓶颈。